[@기업분석리포트]CJ E&M, "착실한 거북이…" 매수-하나금융투자

발행일 : 2016-08-10 11:54 업데이트 : 2016-08-10 11:54

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하나금융투자에서 10일 CJ E&M(130960)에 대해 "착실한 거북이"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 110,000원으로 내놓았다.

하나금융투자 황승택, 금가람 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 110,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 72.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 CJ E&M(130960)에 대해 "특히, 무형자산 상각기간 축소에 따른 부담에도 불구하고 방송부문의 이익률이 전분기 1.6%에서 5.7%로 상승했다는 점이 고무적이며, 이익률은 하반기 상각비용의 부담완화가 진행되면서 더욱 개선될 수 있을 것으로 기대한다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "드라마제작 독립 등 적극적인 전략의 변화와 더불어 추가적인 펀더멘털개선의 여지는 충분하다고 판단하며 이는 향후 주가에도 프리미엄 요인이 될 수 있을 것이다. 독립된 제작법인인 '스튜디오 드래곤'은 이미 '푸른바다의 전설' 등 다양한 컨텐츠를 다른 국내외 채널에 유통시키고 있으며 드라마, 영화부문의 해외 합작프로젝트도 활발히 진행되고 있어 중장기 성장의 발판을 마련할 수 있을 것"라고 밝혔다.

한편 "방송부문의 성장성이 여전히 견조한 상황이고 단기적으로 영화부문도 '인천상륙작전' 등의 흥행 및 양질의 라인업을 기반으로 2분기대비 개선될 것으로 보이는 만큼 주가는 회복될 수 있을 것으로 기대한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2015년11월 100,000원을 저점으로 기록된 이후 최근에 110,000원까지 다시 상향조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	시장수익률(유지)
목표주가	100,813	120,000	79,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 110,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 '시장수익률(유지)'에 목표주가 79,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160810	매수	110,000
20160511	매수	110,000
20160223	매수	110,000
20160205	매수	110,000
20151124	매수(유지)	100,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160810	하나금융투자	매수	110,000
20160810	KTB투자증권	매수	90,000
20160810	대신증권	시장수익률(유지)	79,000
20160810	흥국증권	매수(유지)	120,000