[@기업분석리포트]코스맥스, "중국의 규제에서 자…" 매수(유지)-현대증권

발행일 : 2016-08-01 08:48 업데이트 : 2016-08-01 08:48

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현대증권에서 1일 코스맥스(192820)에 대해 "중국의 규제에서 자유로운 업체"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

현대증권 이달미, 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대증권에서 코스맥스(192820)에 대해 "최근 중국 CFDA로부터 화장품 위생허가 관련 규정이 까다로워지고 있는 상황이다. 이는 새롭게 중국 시장에 브랜드를 수출하려는 업체들에게는 어려운 시장환경이 될 수 있겠지만 중국 현지에 화장품 공장을 보유하고 있는 ODM업체들에게는 오히려 수주증가로 이어지는 수혜로 작용할 수 있다"라고 분석했다.

또한 현대증권에서 "중국 현지 공장 매출은 2016년 안정적인 25%의 매출 성장세 시현이 전망된다. 현재 중국에 증설된 공장이 2분기부터 가동 시작되었고, 하반기에 가동률 상승 예상, 중국 이익은 하반기로 갈수록 개선될 전망"라고 밝혔다.

한편 "2분기에는 국내 부분에서의 양호한 성장세가 전체 성장세를 견인할 전망이다. 토니모리, 네이쳐리퍼블릭, 미샤등 중저가 원브랜드샵에서 수주 증가, 글로벌 최대고객사인 'L'사로부터의 수주증가로 인해 국내 매출 성장세가 30%내외의 성장세 시현이 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년7월 270,000원까지 높아졌다가 2016년3월 190,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 200,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전 목표가까지 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	208,650	260,000	187,000

*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 200,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 260,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 187,000원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160801	매수(유지)	200,000
20160510	매수(유지)	200,000
20160328	매수(유지)	190,000
20160309	매수(유지)	240,000
20160217	매수(유지)	240,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160801	현대증권	매수(유지)	200,000
20160719	하나금융투자	매수	190,000
20160718	삼성증권	매수	200,000
20160718	BNK투자증권	매수(신규)	210,000