[@기업분석리포트]아모레퍼시픽, "3분기 실적을 기대…" 매수(유지)-현대증권

발행일 : 2016-08-01 08:43 업데이트 : 2016-08-01 08:43

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

현대증권에서 1일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "3분기 실적을 기대하자"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 550,000원을 내놓았다.

현대증권 이달미, 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 41.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "이번 3분기에는 면세점 채널에서 메르스 영향이 가장 극대화되는 시기이다. 작년 3분기 5.2%YoY 성장에 그쳐 전년도 base부담이 없고, 중국인 입국자수도 6월에 76만명을 기록, YoY 성장률 140%를 달성, 월별 사상 최대의 입국자수를 기록했다. 이러한 추세라면 작년 7,8월 역성장세가 가장 컸던 이번 3분기에 면세점 채널 성장률은 2분기대비 더욱 상승할 것"라고 분석했다.

또한 현대증권에서 "2분기 영업이익 하회 원인은 작년 노조협상 타결이 7월에 이루어지면서 3분기에 반영된 인건비 인상분이 올해에는 5월에 협상 타결되면서 2분기에 인건비 인상분 80억원이 반영 되었고, 옥시 사태 영향으로 마트 채널에서 -14.8%YoY 성장세를 기록, 2분기 면세점 채널은 불법유통 방지를 위한 SKU당 구매제한으로 +39.8%YoY를 시현, 1분기의 57.5%YoY 대비 하락하였다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 이번 2분기 실적 발표를 토대로 2016년, 2017년 영업이익을 각각 2.6%, 1.6% 하향 조정하고 이에 따른 EPS를 각각 1.4%, 0.8% 하향 조정하나 이번 조정은 미미한 수준으로 투자의견 BUY와 목표주가 550,000원을 유지한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년7월 500,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 550,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 영업이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	매수(신규)
목표주가	528,182	580,000	500,000

*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 550,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 580,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 교보증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 500,000원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160801	매수(유지)	550,000
20160503	매수(유지)	550,000
20160328	매수(유지)	500,000
20160203	매수(유지)	500,000
20160118	매수(유지)	500,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160801	현대증권	매수(유지)	550,000
20160718	삼성증권	매수	500,000
20160718	BNK투자증권	매수(유지)	580,000
20160715	IBK투자증권	매수	510,000