[@기업분석리포트]롯데정밀화학, "실적 턴어라운드 이…" 매수(유지)-한국투자증권

발행일 : 2016-07-22 08:57 업데이트 : 2016-07-22 08:57

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한국투자증권에서 22일 롯데정밀화학(004000)에 대해 "실적 턴어라운드 이제 시작"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 60,000원을 내놓았다.

한국투자증권 이도연, 정초혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 85.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 롯데정밀화학(004000)에 대해 "동사의 2분기 실적은 일회성 요인이 없었던 첫 분기로, 펀더멘털 측면에서 의미가 깊다. 2분기 영업이익은 245억원(전분기 대비 흑자전환, 전년동기 대비 172% 증가)으로 추정치와 컨센서스를 11%, 36% 상회하는 어닝 서프라이즈였다"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "2분기 어닝 서프라이즈의 핵심은 셀룰로스 부문 실적이 크게 개선된 데에 있다. 셀룰로스 공급은 더욱 타이트해질 전망으로, 향후 2~3년간 이러한 실적 개선세가 지속될 것으로 보인다. 기본적으로 셀룰로스 산업은 4개 회사의 과점 체제이며, 세계 셀룰로스 수요가 연간 4~8% 증가하는 반면 신규 증설이 없다는 점 또한 중요하다"라고 밝혔다.

한편 "막대한 일회성 비용들이 모두 반영됐고, 실적 턴어라운드가 시작되고 있다는 점에서 롯데정밀화학의 매수를 추천한다. ECH와 셀룰로스 사이클이 구조적 성장국면에 접어들고 있으며, 유록스 EBITDA 또한 향후 3년간 연평균 50% 성장하며 성장 동력으로 자리매김할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년11월 48,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 60,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 무난하게 이어졌던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌고 또한 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	44,800	60,000	36,000

*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 60,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 33.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 LIG투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 36,000원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160722	매수(유지)	60,000
20160429	매수(유지)	60,000
20160118	매수(유지)	60,000
20151116	매수(신규)	48,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160722	한국투자증권	매수(유지)	60,000
20160720	KB투자증권	매수	45,000
20160708	신한금융투자	TRADING BUY(유지)	36,000
20160608	LIG투자증권	HOLD	36,000