[ET투자뉴스]대한유화, "NCC 중심 단순한…" HOLD-KTB투자증권

발행일 : 2018-11-14 14:08 업데이트 : 2018-11-14 14:08

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KTB투자증권에서 14일 대한유화(006650)에 대해 "NCC 중심 단순한 사업구조. 무역분쟁 영향으로 마진 둔화 양상"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 이희철 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 대한유화(006650)에 대해 "에틸렌 기준 연산 80만톤의 NCC 보유. 타사와 달리 에틸렌, 프로필렌, C4 등 기초유분잉여물량을 외부에 판매하고 있음. 금년 3Q 이후 PE 등 다운스트림 수요 둔화에 따른 가동 축소로 에틸렌 공급 확대되며 가격 급락. HDPE 및 PP 등 여타 제품군도 무역분쟁 여파 등으로 약세"라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "동사 금년 4Q 실적은 당초 예상치를 하회할 전망. 특히 그 동안 에틸렌 강세 수혜가 이어져 왔었다는 측면에서, 최근 에틸렌 약세로 인해 감익폭 상대적으로 클 듯. 미중 무역분쟁이 장기화됨에 따라 전방산업 수요 둔화 지속. 다만 최근 유가 조정 폭이 크다는 점은 원가 측면에서 (+) 요인. 향후 춘절 효과 등으로 제품가 반등 시 마진 개선을 기대할 수 있을 듯"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년4월 370,000원까지 높아졌다가 2018년9월 250,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 200,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	HOLD
목표주가	244,000	300,000	200,000

*최근 분기기준

오늘 KTB투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 200,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 18%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권에서 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

<KTB투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181114	HOLD	200,000
20180911	HOLD(하향)	250,000
20180813	BUY	315,000
20180726	BUY	330,000
20180614	매수	350,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181114	KTB투자증권	HOLD	200,000
20181113	메리츠종금증권	BUY	240,000
20181029	이베스트투자증권	BUY(유지)	210,000
20181025	한화투자증권	BUY(유지)	270,000