대신증권에서 20일 한화테크윈(012450)에 대해 "엔진 사업 확대를 위한 성장통 시작"라며 투자의견을 '시장수익률(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 50,000원을 내놓았다.
대신증권 이지윤 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '시장수익률(하향)'의견은 대신증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 '시장수익률(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.
◆ Report briefing
대신증권에서 한화테크윈(012450)에 대해 "동사의 실적 모멘텀 감소는 GTF 엔진 RSP 프로그램의 초기 투자 비용 발생의 이유가 큰데 이는 공급처 다변화를 위한 불가피한 성장통으로 펀더멘탈 훼손 요인은 아니다"라고 분석했다.
또한 대신증권에서 "3Q17까지 기존 사업부(한화디펜스, 한화시스템 제외) 영업이익은 전년대비 감익이 예상되나 4Q17부터 자주포 수출이 매출로 인식되면서 엔진, 산업용 장비 사업부의 수익성 감소를 일부 상쇄해줄 것"라고 밝혔다.
한편 "4Q16에는 수리온 생산 종료로 인한 군용 엔진 매출 감소로 엔진 사업부 수익성이 특히 부진. 수리온 3차 양산 시작되면서 일부 수익성 회복할 것으로 보이나, 향후 3년간 RSP 관련 투자 비용 발생으로 기존 5% 대보다 낮은 2%-3%의 영업이익률을 예상한다"라고 전망했다.
◆ Report statistics
대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년2월 45,000원이 저점으로 제시된 이후 2016년10월 82,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 50,000원으로 다소 하향조정되고 있다.
해당기간 동안 매출액 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고
<컨센서스 하이라이트>
컨센서스
최고
최저
투자의견
매수
매수(신규)
시장수익률(하향)
목표주가
62,820
92,300
50,000
*최근 분기기준
오늘 대신증권에서 발표된 '시장수익률(하향)'의견 및 목표주가 50,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 20.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 골든브릿지투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 92,300원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한양증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 50,000원을 제시한 바 있다.
<대신증권 투자의견 추이>
의견제시일자
투자의견
목표가격
20170220
시장수익률(하향)
50,000
20170207
매수
58,000
20170116
매수(유지)
58,000
20161216
매수
58,000
20161215
매수
58,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자
증권사
투자의견
목표가
20170220
대신증권
시장수익률(하향)
50,000
20170220
유진투자증권
매수(유지)
50,000
20170220
한국투자증권
매수(유지)
62,000
20170220
한양증권
매수(유지)
50,000
(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)
