[@기업분석리포트]키움증권, "유일무이한 대안…" 매수(유지)-미래에셋대우

발행일 : 2016-07-01 12:03 업데이트 : 2016-07-01 12:03

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

미래에셋대우에서 1일 키움증권(039490)에 대해 "유일무이한 대안"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 90,000원으로 내놓았다.

미래에셋대우 정길원, 김주현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 90,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 키움증권(039490)에 대해 "우리는 비대면 계좌 개설의 효과에 따라 Valuation상의 변화 가능성에 주목하고 있다. Offline(은행에 계좌개설 위탁)과 절연하고 순수한 Online Service Provider로 정체성이 바뀌고 있기 때문이다. 비대면 계좌개설의 성과가 누적되면 결국 Bargaining Power를 확보할 수 있고, 어느 임계점에 이르면 은행에 대한 의존(수수료 부담뿐 아니라, 비즈니스의 출발점부터 위탁을 해야 하는 결점)은 사라질 것"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "동사의 2Q 순이익은 331억 원으로 우리의 기존 추정 321억 원을 소폭 상회할 것으로보인다. 핵심이익의 증가에 기인한다. M/S 상승 추세가 유지되는 가운데 거래대금이 전분기 대비 9.2% 증가하면서 수수료 수익이 유사하게 증가한 것으로 추정된다. 이자이익의 핵심인 예탁금 잔고는 3조 원으로 10% 가량 증가(말잔 기준), 신용잔고도 자기자본 증가와 동행하고 있다"라고 밝혔다.

한편 "시장의 변동성 확대가 3Q 이후 이익 개선의 원동력. 동사의 M/S는 쉼 없이 상승하고 있지만, 특히나 변동성이 확대되는 구간에서 Jump up하는 특성을 확인할 수 있다. 더불어 동사가 강점을 지니는 코스닥 시장에서의 거래가 뚜렷이 늘어나는 모습을 보이고 있고, 8월 부터는 거래시간 연장도 시작된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년5월 96,000원까지 높아졌다가 2016년1월 82,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 90,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(하향)
목표주가	84,889	90,000	78,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 90,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 90,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 78,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160701	매수(유지)	90,000
20160523	매수(유지)	90,000
20160517	매수(유지)	90,000
20160414	매수(유지)	90,000
20160127	매수	82,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160701	미래에셋대우	매수(유지)	90,000
20160519	신한금융투자	매수(유지)	90,000
20160517	삼성증권	매수	90,000
20160517	교보증권	매수(유지)	80,000