[@기업분석리포트]현대해상, "손해율 개선 속도가…" 매수(유지)-유진투자증권

발행일 : 2016-07-01 10:34 업데이트 : 2016-07-01 10:34

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

유진투자증권에서 1일 현대해상(001450)에 대해 "손해율 개선 속도가 예상보다 빠르게 진행 중"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 39,000원으로 내놓았다.

유진투자증권 서보익 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 39,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 현대해상(001450)에 대해 "동사의 2016년 5월 당기순이익은 380억원(-2.0%yoy)으로 17.0%의 연환산 ROE를 실현. 자동차보험 손해율의 빠른 개선과 장기보험 손해율의 상승 부담이 완화되며 기존의 수익성을 회복했다"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "동사의 자동차보험 손해율이 안정적으로 개선되고 있음이 확인되었고, 향후에도 보험료 인상 및 다이렉트 확대에 따라 손해율의 안정화 가능성은 높은 것으로 판단된다. 동사의 2Q16 당기순이익을 1,001억원(+13.2%yoy)을 추정하며, ROE 14.9%의 양호한 수익성을 회복할 전망"라고 밝혔다.

한편 "장기보험 손해율도 갱신형 비중의 확대와 보험료 인상의 효과를 시간을 두고 관찰할 필요가 있으나, 실손보험을 포함한 위험손해율의 상승 부담이 점차 완화되는 중이므로 긍정적"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2015년8월 35,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 39,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD
목표주가	40,369	48,000	32,000

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 39,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 48,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 32,000원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160701	매수(유지)	39,000
20160502	매수(상향)	39,000
20160105	HOLD(유지)	39,000
20151125	HOLD(유지)	39,000
20150803	HOLD	35,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160701	유진투자증권	매수(유지)	39,000
20160701	대신증권	매수(유지)	41,000
20160616	동부증권	매수	42,900
20160601	HMC투자증권	매수	41,000