[@테마]롯데제과_위험대비수익률 -4.0으로 하위권, 업종지수보다 높아

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위험대비수익률 -4.0으로 하위권, 업종지수보다 높아 1일 오전 10시10분 현재 전일대비 1.79% 오른 199,000원을 기록하고 있는 롯데제과는 지난 1개월간 8.08% 하락했다. 같은 기간동안에 위험를 나타내는 지표인 표준편차는 2%를 기록했다. 이는 음식료품 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 롯데제과의 월간 변동성이 상당히 커지면서 주가흐름도 주요종목군 내에서 가장 나쁜 모습을 보였다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 롯데제과의 위험을 고려한 수익률은 -4.0을 기록했는데, 변동성 증가와 주가하락으로 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 하지만 음식료품업종의 위험대비수익률과 동등한 수준을 보였기 때문에 업종대비 성과는 나쁘다고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 롯데제과가 속해 있는 음식료품업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력은 약한 반면 하락시에도 지수보다 낙폭이 작다는 의미이다.

	표준편차	수익율	위험대비 수익율
롯데제과	2.0%	-8.1%	-4.0
오뚜기	1.7%	-2.2%	-1.3
농심	1.5%	-1.0%	-0.6
롯데칠성	1.4%	-6.2%	-4.4
CJ제일제당	1.3%	0.5%	0.4
코스피	1.0%	0.2%	0.2
음식료품	0.9%	-3.6%	-4.0

관련종목들 상승 우위, 음식료품업종 +0.94%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 음식료품업종은 0.94% 상승중이다.

오뚜기	838,000원 ▲15000(+1.82%)	롯데칠성	1,792,000원 ▲6000(+0.34%)
CJ제일제당	386,000원 ▼2500(-0.64%)	농심	379,000원 ▲5000(+1.34%)

증권사 목표주가 250,000원, 현재주가 대비 25% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 롯데제과의 평균 목표주가는 250,000원이다. 현재 주가는 199,000원으로 51,000원(25%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사 투자의견을 보면 신한금융투자의 홍세종, 오경석 에널리스트가 " 폭풍우에 가려진 회사의 가치, 지금의 폭풍우만 지나가면 주가 반등이 충분히 가능하다. 보유하고 있는 지분가치는 장부가 기준 2조원(1Q16 기준)에 육박한다. 상장사에 시장가, 비상장사에 장부가를 적용해도 2조원의 적정가치를 인정받을 수 있다. 시가총액에서 지분가치를 제외한 실제 2016년 예상 PER(주가수익비율)은 9.2~14.7배로 볼 수 있다. 음식료 평균인 18배를 크게 하회한다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 250,000원을 제시했다.

5월17일에 롯데제과 1/4분기(2016년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	5,315.9억	277.9억	298.0억
직전분기 대비	4.2% 감소	10.3% 증가	흑자전환
전년동기 대비	3.0% 감소	1.8% 감소	11.0% 감소

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 6.4%로 업종평균 상회. PER은 35.28로 업종평균보다 높으며, PBR은 1.05임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 롯데제과는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 유지하고 있으며, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 적정한 수준를 보여주고 있다.

	롯데제과	롯데칠성	오뚜기	농심	CJ제일제당
ROE	3.0	4.2	10.7	6.7	4.4
PER	35.3	21.7	26.8	19.6	20.3
PBR	1.1	0.9	2.9	1.3	0.9
기준년월	2016년3월	2016년3월	2016년3월	2016년3월	2016년3월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 6월29일부터 전일까지 외국인이 2거래일 연속 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 순매도로 돌아서면서 8,601주를 순매도했고, 기관도 매도 우위를 보이면서 96,897주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 105,498주를 순매수했다.

투자주체별 누적순매수

상장주식수 대비 거래량은 0.31%로 적정수준 최근 한달간 롯데제과의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.31%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.31%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 19.91%, 외국인 31.01% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 49.07%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 31.01%를 보였으며 기관은 19.91%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 52.4%로 가장 높았고, 외국인이 29.29%로 그 뒤를 이었다. 기관은 18.3%를 나타냈다.

투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기적으로나마 반등이 나올 수 있지만 추세하락은 이어지고 있는 실정이다.

주요 매물구간인 308,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 308,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 308,500원대는 전체 거래의 98.8%가 잡혀있을만큼 절대적으로 매매가 이가격대에서 집중적으로 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 강력한 저항대가 될 가능성이 높고, 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 308,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 308,500원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com