[@기업분석리포트]한전KPS, "지나친 국내사업 우…" 매수-HMC투자증권

발행일 : 2016-07-01 08:54 업데이트 : 2016-07-01 08:54

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HMC투자증권에서 1일 한전KPS(051600)에 대해 "지나친 국내사업 우려. 해외 수주가 관건"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 90,000원을 내놓았다.

HMC투자증권 강동진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 HMC투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 38.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

HMC투자증권에서 한전KPS(051600)에 대해 "장기적으로 국내 시장에서의 점유율은 낮아질 것. 하지만 그 속도는 완만할 것으로 보이며, 국내 발전설비관련 매출 성장은 당분간 지속될 것. 정부의 공공기관 기능조정안 발표에 따라, 신규 화력 발전기 정비 사업을 민간에 개방하기로 하였으나, 대상이 되는 발전기는 신서천화력발전소 뿐. 또한, 원전 정비의 민간 개방 속도는 완만할 것"라고 분석했다.

또한 HMC투자증권에서 "2017년 이후 국내 매출 성장률은 점진적으로 하락할 것. 결국 해외사업에서의 성과가 중요하다. 지난해 해외수주 부진은 동사의 경쟁력 훼손이라기 보다는 유가하락에 따른 프로젝트 지연으로 파악된다. 유가 상승 시 발전 프로젝트 발주 재개가 기대된다"라고 밝혔다.

한편 "향후 모멘텀은 올해 중 계약이 체결될 것으로 전망되는 UAE 원전관련 경상 및 계획 예방정비 수주 규모가 중요할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

HMC투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년6월 154,000원까지 높아졌다가 2016년4월 90,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 90,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD(MAINTAIN)
목표주가	89,385	100,000	75,000

*최근 분기기준

오늘 HMC투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 90,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'HOLD(MAINTAIN)'에 목표주가 75,000원을 제시한 바 있다.

<HMC투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160701	매수	90,000
20160502	매수	90,000
20160406	매수	90,000
20160224	매수	110,000
20160108	매수	130,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160701	HMC투자증권	매수	90,000
20160601	대신증권	매수(신규)	93,000
20160531	NH투자증권	HOLD(유지)	79,000
20160510	하나금융투자	매수	95,000