[@기업분석리포트]만도, "잠시 쉬어가는 2분…" 매수(유지)-한국투자증권

발행일 : 2016-06-23 08:52 업데이트 : 2016-06-23 08:52

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한국투자증권에서 23일 만도(204320)에 대해 "잠시 쉬어가는 2분기"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 285,000원을 내놓았다.

한국투자증권 김진우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 만도(204320)에 대해 "부진한 2분기 실적이 차익실현의 빌미를 제공할 수 있으나 투자포인트에는 변화가 없기 때문에 조정이 길어지지는 않을 전망이다. 하반기부터는 성장 스토리가 실적 개선으로 이어지면서 수익성이 점차 상승할 전망"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "분기 실적은 예상을 하회하지만 중국과 인도에서의 장기 성장 스토리와 미국에서의 자동긴급제동(AEB) 의무화 수혜는 여전히 유효한 투자포인트다. 여기에 기계와 전장을 모두 이해하는 강점이 부각되며 ADAS(Advanced Driver Assistance Systems)를 넘어 자율주행 파트너로까지 떠오르고 있다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 2분기 매출은 컨센서스에 부합하나 영업이익은 비용 증가로 컨센서스를 14.1% 하회할 전망이다. 2분기 영업이익은 634억원을 예상한다(OPM 4.5%). 신제품을 위한 R&D 비용이 꾸준히 증가하는 가운데 구조조정 비용도 일회성으로 발생할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2015년7월 135,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 285,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 무난하게 이어졌던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	237,000	300,000	170,000

*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 285,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 20.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 170,000원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160623	매수(유지)	285,000
20160531	매수(유지)	285,000
20160429	매수(유지)	250,000
20160414	매수(유지)	210,000
20160205	매수(유지)	210,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160623	한국투자증권	매수(유지)	285,000
20160622	한화투자증권	HOLD	180,000
20160616	하이투자증권	BUY	300,000
20160603	키움증권	매수(유지)	270,000