정부가 코넥스를 초기 혁신 벤처기업에 특화된 상장시장으로 육성한다. 기존 유가증권시장은 안정적 우량기업 중심으로, 코스닥은 스케일업 중심 시장으로 역할을 재정립한다.
14일 금융투자 및 벤처투자업계에 따르면 금융위원회는 이같은 내용을 핵심으로 하는 시장구조 개편 방안을 마련, 시장 참여자들로부터 의견 수렴을 진행하고 있다. 모호했던 각 시장 정체성을 확립하고 기업 성장단계별로 효과적인 모험 자본을 공급하는 것이 목표다.
큰 틀에서는 코스피-코스닥-코넥스-비상장시장으로 이어지는 계층적 구조로 재편하는 것이 핵심이다. 코스피는 재무실적과 지배구조 등이 안정적 기업을 위한 시장으로 바꾼다. 지금은 초우량기업부터 시가총액 100억원 규모의 부실기업도 모두 혼재돼 있다. 비우량 기업은 다른 시장 이전을 유도한다. 영업이익을 기반으로 안정적 배당수익을 기대할 수 있는 대기업이 중심의 시장으로 자리매김한다.
코스닥은 스케일업에 무게를 두고 중·후기 벤처기업의 성장에 초점을 두고 재편한다. 재무건전성보다 성장성이 지속되는 기업 중심의 시장을 지향하는 한편, 초기 기술기업은 코넥스 이전을 유도할 방침이다. 배당수익보다는 사업규모 확대에 따른 자본이익을 기대할 수 있도록 설계했다. 법인세 차감전 손실과 같은 상장폐지 기준 역시 없애는 쪽으로 가닥을 잡았다.
코넥스는 가장 큰 변화를 맞는다. 본격적인 제도권 상장시장으로 승격, 초기 벤처기업과 데스밸리를 거친 중소기업 중심으로 재편한다. 초기 스타트업의 자금 조달과 벤처캐피털(VC) 및 기업성장집합투자기구(BDC) 등 초기 투자자 중간 회수도 코넥스를 중심으로 이뤄지게 할 전망이다.
이를 위해 코넥스 상장 기업에 대해 공시 등 기업 행정 부담을 완화시켜주는 방안을 검토 중이다. 초·중기 벤처기업의 경우 국제 비교 필요성이 크지 않은 만큼 국제회계기준(K-IFRS)가 아닌 한국회계기준(K-GAAP)을 허용하는 방안까지 검토하는 것으로 알려졌다. 일반 국민이 벤처·스타트업에 투자할 수 있는 펀드는 BDC 역시 코넥스에 상장하는 방안이 유력하게 검토되고 있다.
연내 운영을 개시할 조각투자나 투자계약증권 시장도 코넥스와 연계해 민간 장외거래 수요를 제도권 거래소 시장으로 흡수하는 방안도 함께 검토되고 있다.
류근일 기자 ryuryu@etnews.com, 성현희 기자 sunghh@etnews.com
