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KB증권에서 23일 SK이노베이션(096770)에 대해 "2020년 상반기 정제마진이 지금보다 더 나빠질까요? "라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 205,000원을 내놓았다.
KB증권 백영찬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.
◆ Report briefing
KB증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 "2020년 정제마진은 지금보다는 상승할 것으로 판단된다. 그 이유는 1) 1월부터 난방유 (Heating Oil) 수요증가에 따른 Diesel 유분 공급감소, 2) 2020년 상반기 LSFO 재고축소에 따른 Diesel 수요확대가 예상되기 때문이다. 적어도 2020년 1월부터 해운사에서 노골적으로 고유황 B-C (HSFO)를 사용하지는 못할 것으로 보인다. 정제마진은 지금 저점을 통과하고 있는 상황이다"라고 분석했다.
또한 KB증권에서 "4분기 매출액은 12조 6,328억원 (-9.4% YoY), 영업이익은 2,140억원 (흑자전환 YoY)으로 전년동기대비 개선되지만, 컨센서스 (Fnguide 12/23기준 영업이익 4.276억원)는 크게 하회할 전망이다. "라고 밝혔다.
한편 "SK이노베이션에 대해 투자의견 Buy를 유지하지만, 목표주가는 기존 220,000원에서 205,000원으로 6.8% 하향한다. 목표주가를 하향하는 이유는 정제마진 가정사항 조정과 PX 스프레드 하락을 반영하여 2020~2021년 EPS 추정치를 각각 10.1%, 11.8% 하향하였기 때문이다. "라고 전망했다.
◆ Report statistics
KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년12월 235,000원까지 높아졌다가 2019년12월 205,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 205,000원으로 제시되고 있다.
오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 205,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 260,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 190,000원을 제시한 바 있다.
[KB증권 투자의견 추이]
- 2019.12.23 목표가 205,000 투자의견 BUY(유지)
- 2019.09.25 목표가 220,000 투자의견 BUY
- 2019.09.05 목표가 220,000 투자의견 BUY
- 2019.06.28 목표가 220,000 투자의견 BUY(유지)
[전체 증권사 최근 리포트]
- 2019.12.23 목표가 205,000 투자의견 BUY(유지) KB증권
- 2019.11.28 목표가 252,000 투자의견 BUY(유지) 한국투자증권
- 2019.11.05 목표가 250,000 투자의견 BUY 삼성증권
- 2019.11.01 목표가 230,000 투자의견 BUY(유지) 케이프투자증권
증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com
