[ET투자뉴스]한국토지신탁, "싸지만 주가 상승 …" BUY(유지)-DB금융투자

발행일 : 2019-02-01 09:55 업데이트 : 2019-02-01 09:55

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DB금융투자에서 1일 한국토지신탁(034830)에 대해 "싸지만 주가 상승 모멘텀은 부족"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 4,000원을 내놓았다.

DB금융투자 조윤호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 51.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 한국토지신탁(034830)에 대해 " 한국토지신탁의 19년 4분기 실적은 영업수익 650억원(-0.8% YoY), 영업이익 413억원(-8.6% YoY), 세전이익 498억원(+13.7% YoY)으로 집계되었다. 시장 기대치 에 부합한 무난한 실적이라고 평가할 수 있다"라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "대형건설사 주도로 주택시장이 재편되고, 지방 분양시장이 침체기에 들어서면서 차입형 신탁 신규수주의 성장세가 꺾이고 있다. 신탁사 중 비교적 신규수주가 양호했던 한국토지신탁의 18년 신규수주도 전년대비 16.9% 감소한 1,848억원에 그쳤다"라고 밝혔다.

한편 "분명히 밸류에이션 매력은 있다. 19년 이후 영업이익이 감소한다고 하더라도 ROE 13~14%는 가능할 것으로 전망되지만 현재 기준 P/B는 0.8배에 불과하다. 하지만 분양시장이 극적으로 바뀌기 어렵고, 19년 상반기에 부동산신탁 라이선스를 취득하는 기업이 늘어난다는 점이 저평가 매력을 가리고 있다고 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년2월 4,500원까지 높아졌다가 2018년5월 4,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 4,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전 목표가까지 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	BUY
목표주가	3,775	4,000	3,500

*최근 분기기준

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 4,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 4,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 3,500원을 제시한 바 있다.

<DB금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190201	BUY(유지)	4,000
20180810	BUY(유지)	4,000
20180517	매수	4,000
20180209	매수(유지)	4,500

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190201	DB금융투자	BUY(유지)	4,000
20190125	대신증권	BUY	4,000
20181112	KB증권	BUY(유지)	3,500
20181108	하나금융투자	BUY	3,600