[ET투자뉴스]대림산업, "변화는 내부가 아니…" BUY-메리츠종금증권

발행일 : 2018-10-22 13:48 업데이트 : 2018-10-22 13:48

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메리츠종금증권에서 22일 대림산업(000210)에 대해 "변화는 내부가 아니라 외부"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 130,000원을 내놓았다.

메리츠종금증권 박형렬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 56.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 대림산업(000210)에 대해 "PER 4.0x 가 유지되어야 할까? 부정적인 요인은 1) 2019년 상반기 확정할 예정인대규모 석유화학 투자에 대한 부담 2) 이익의 기반이 되는 건축 매출의 감소 3) 유화 부문의 실적 불확실성 4) 보수적인 수주 전략 및 플랜트 매출의 감소 등이다. 그럼에도 불구하고 PER 4.0x 이다. 더 나빠질 부분이 없거나, 일부라고 긍정적인 변화가 나타날 때 합리적으로 적용 가능한 수준까지는 Valuation 이 회복될 것이다"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "플랜트 부문에서도 변화가 나타나고 있다. 지난 1년 제한된 발주 시장에서 프로젝트 대부분을 삼성엔지니어링이 수주하였다. 그러나 2019년 국내 정유 업체의 수직계열화 전략, 순수 석유화학 업체의 대응에 따른 발주 물량, 2013~2014년 발주된중동의 정유 플랜트 관련 후속 석유화학 등 발주 증가가 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "4분기 사우디 마덴 암모니아 프로젝트(1조원)에 대한 결과를 기다리고 있으며, 2019년에는 롯데케미칼 타이탄 프로젝트 등을 비롯해 5조원 이상의 프로젝트에 입찰할 계획이다.대규모 석유화학 투자에 대한 부정적인 시각을 반영하더라도, 예상되는 현금흐름범위에서 투자가 가능하며, 재무적인 Risk 로 연결될 가능성은 낮다. 투자의견 매수와 적정주가 130,000원을 유지한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 120,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 130,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	BUY
목표주가	110,923	130,000	102,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 130,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 17.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 현대차증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 102,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181022	BUY	130,000
20180803	BUY	130,000
20180629	BUY	130,000
20180427	매수	120,000
20171122	매수	120,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181022	메리츠종금증권	BUY	130,000
20181017	키움증권	BUY(MAINTAIN)	110,000
20181011	유진투자증권	BUY(유지)	105,000
20181010	NH투자증권	BUY(유지)	117,000