[ET투자뉴스]현대중공업, "군산 공장 가동 중…" 매수(상향)-SK증권

발행일 : 2018-04-17 10:43 업데이트 : 2018-04-17 10:43

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SK증권에서 17일 현대중공업(009540)에 대해 "군산 공장 가동 중단은 구조조정 시대의 혜안"라며 투자의견을 '매수(상향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 158,000원을 내놓았다.

SK증권 유승우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(상향)'의견은 SK증권의 직전 매매의견인 '중립(유지)'에서 한단계 격상된 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견에서 '매수(상향)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권에서 현대중공업(009540)에 대해 "최근 중국 1, 2 위 조선사인 CSIC 와 CSSC 의 합병 소식은 기본적으로 한국 조선사들에 악재로 작용할 가능성이 높다. 가격경쟁력이 중요해진 근래의 조선 시장은 저가수주전을 버틸 전략의 유무에 따라 밸류에이션 차별화가 이뤄져야 한다. 그런 의미에서 동사의 군산 조선소 가동 중단은 적절한 전략이라고 판단한다"라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "한국 정부에서 2018 년도에 한해 저가 수주를 허용해 준 상황에서 울산과 군산 도크를 저마진 수주로 모두 채우게 된다면 2 년 뒤 big bath 는 불가피할 것. 그러나 울산 도크만을 빠르게 채운다면 저가수주로 인한 감익 피해를 줄일 수 있다는 점에서 군산 조선소 가동 중단은 긍정적"라고 밝혔다.

한편 "정부의 ‘해운 재건 5개년 계획’에 따라 초대형 컨테이너선 발주가 국내 조선사들에게 이뤄질 것으로 보이는 가운데 동사는 컨테이너선 수주량에 따른 밸류에이션 증가가 가장 뚜렷한 기업이므로 Target PBR 을 0.89 배로 상향해 목표주가 158,000 원을 제시한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년7월 235,000원까지 높아졌다가 2018년2월 150,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 158,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD(신규)
목표주가	161,833	180,000	125,000

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '매수(상향)'의견 및 목표주가 158,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(신규)'에 목표주가 125,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180417	매수(상향)	158,000
20180212	중립(유지)	150,000
20171101	중립(유지)	172,000
20170904	중립(신규편입)	172,000
20170802	매수(유지)	235,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180417	SK증권	매수(상향)	158,000
20180411	케이프투자증권	매수(유지)	160,000
20180411	신한금융투자	매수(유지)	180,000
20180403	유진투자증권	매수(유지)	145,000