[ET투자뉴스]한전KPS, "시장 기대에 부합한…" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2018-02-14 08:52 업데이트 : 2018-02-14 08:52

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KB증권에서 14일 한전KPS(051600)에 대해 "시장 기대에 부합한 4Q17 실적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 48,000원을 내놓았다.

KB증권 강성진, 정혜정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한전KPS(051600)에 대해 "4Q17 영업이익은 전년동기 발생했던 통상임금 관련 일회성 비용 (330억원)으로 인한 기저효과를 고려하더라도 개선되었다. 성과급 관련 일회성 비용 축소 등으로 인해 노무비가 전년동기 대비 241억원 감소한 것이 원인이었다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "안전기준이 강화되면서 원전 등의 정비 수요가 증가할 수 있다는 점은 향후 이익전망에 긍정적으로 작용할 수 있다. 반면 한전KPS의 실적 우려 요인이었던 발전소 정비시장 경쟁확대 정책은 비정규직 직원의 정규직 전환 이슈로 인해 지연되고 있다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 2018년 당기순이익은 전년대비 9.5% 증가한 1,448억원이 될 것으로 예상한다. 2023년까지 국내 기저발전소 (원전 5기, 석탄화력발전소 7기, 총 14.3GW)들이 차례로 완공될 예정이다. UAE 원전, 인도 BECL 등 기존에 수주했던 해외 발전소들에서도 순차적으로 매출이 발생할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년4월 75,000원까지 높아졌다가 2017년11월 53,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 48,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	OUTPERFORM(하향)	HOLD(하향)
목표주가	48,143	52,000	45,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 48,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 케이프투자증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 52,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 45,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180214	매수(유지)	48,000
20171113	매수(유지)	53,000
20170921	매수(유지)	56,000
20170802	매수(유지)	62,000
20170711	매수(유지)	62,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180214	KB증권	매수(유지)	48,000
20180123	하나금융투자	매수	50,000
20180110	신한금융투자	매수(유지)	50,000
20180109	유진투자증권	HOLD(유지)	45,000