[ET투자뉴스]한국전력, "바닥은 놀랄만큼 깊…" 매수(유지)-대신증권

발행일 : 2017-08-08 10:34 업데이트 : 2017-08-08 10:34

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대신증권에서 8일 한국전력(015760)에 대해 "바닥은 놀랄만큼 깊었으나 요금인상은 놀랄만큼 기쁠 것"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 51,500원으로 내놓았다.

대신증권 곽지훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 51,500원은 직전에 발표된 목표가 55,000원 대비 -6.4% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 한국전력(015760)에 대해 "동사에 대한 매수 투자의견은 유지하는데, 18개월 주기로 시행되는 원자력발전 계획예방정비, 요금 인상의 가정 없이도 여전히 2017년을 바닥으로 유효한 중장기 성장, 제 8차 전력수급기본계획 발표와 함께 구체화 될 산업용 경부하 요금 인상, 요금 인상 시나리오별 실적 민감도 등을 종합적으로 감안시, 상승 모멘텀은 여전히 유효하다고 판단하기 때문"라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "향후 설비도입 일정, 계획예방정비일수를 감안한 가동률, 전력판매량의 계절성을 종합적으로 감안시 3Q17 영업이익은 2조 842억원 (+146% QoQ, -53% YoY)를 기록할 전망"라고 밝혔다.

한편 "향후 석탄가격을 정확하게 예측하기는 어렵지만 석탄가격이 과거 2016년 $110.7/Ton까지 상승한 점을 감안, 석탄가격 전망을 상향 조정하고, 최근 세법개정안에 기재된 발전용 유연탄 개별소비세 조정 (+6원/Kg)을 감안해 2017E, 2018E, 2019E 영업이익 추정치를 각각 5조 1,462억원, 6조 8,554억원, 8조 6,468억원으로 하향 조정함에 따라 목표주가를 하향한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년8월 72,000원까지 높아졌다가 2017년7월 55,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 51,500원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	53,577	60,000	46,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 51,500원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 60,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 46,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170808	매수(유지)	51,500
20170728	매수	55,000
20170720	매수(유지)	55,000
20170719	매수(신규)	55,000
20170510	매수	72,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170808	대신증권	매수(유지)	51,500
20170808	한국투자증권	매수(유지)	54,000
20170808	삼성증권	매수	54,000
20170808	HMC투자증권	매수	58,000