[ET투자뉴스]카카오, "콘텐츠 캐시카우 회…" 매수(유지)-미래에셋대우

발행일 : 2017-05-12 10:32 업데이트 : 2017-05-12 10:32

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

미래에셋대우에서 12일 카카오(035720)에 대해 "콘텐츠 캐시카우 회복에 신규 사업도 진전"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 115,000원으로 내놓았다.

미래에셋대우 문지현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 115,000원은 직전에 발표된 목표가 105,000원 대비 9.5% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌고 또한 목표가의 상승폭도 더욱 커진 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 카카오(035720)에 대해 "캐시카우 역할의 콘텐츠 매출 규모가 점차 커질 전망이다. 게임 부문에서는 4월 25일에 넷마블게임즈의 ‘펜타스톰’이 ‘카카오 게임하기’를 통해 출시되었는데, 매출 순위는 중위권이나 점차 상승 추세이다. 하반기에는 중국 NetEase가 개발하여 현지 매출 1위를 한 바 있는 모바일 RPG ‘음양사’를 국내 퍼블리싱할 계획"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "1Q17 전체 매출 규모는 당사 예상치에 부합했다. 사업 부문별로는 콘텐츠와 기타 부문이 예상을 상회했고, 광고는 예상을 소폭 하회했다. 콘텐츠 매출은 게임 부문이 모바일 게임 신작 공백과 경쟁 위협으로 전분기 대비 감소했으나, 로엔이 포함된 음악 부문과 웹툰 및 이모티콘 등이 포함된 기타 콘텐츠 부문이 선전했다"라고 밝혔다.

한편 "인공지능과 모빌리티 등 신규 사업의 진전이 예상된다. 인공지능 사업은 3분기 중에 관련 서비스가 출시될 예정이다. 7월 인공지능 모바일 앱, 8월 인공지능 스피커 출시를 계획하고 있다. 전일 카카오톡을 통해 시작된 설문 내용을 고려 시, 카카오 프렌즈와 자회사 로엔 소속 아티스트의 음성 등이 관련 사업에 접목될 것으로 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년5월 135,000원까지 높아졌다가 2016년10월 100,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 115,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	107,059	140,000	90,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 115,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 140,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170512	매수(유지)	115,000
20170405	매수(신규)	105,000
20161125	매수(유지)	100,000
20161111	매수(유지)	100,000
20161014	매수(유지)	100,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170512	미래에셋대우	매수(유지)	115,000
20170512	KTB투자증권	HOLD	100,000
20170512	KB증권	매수(상향)	110,000
20170502	신한금융투자	매수(유지)	105,000