[ET투자뉴스]이마트, "우려해야 할 실적이…" 매수(유지)-미래에셋대우

발행일 : 2017-05-12 10:27 업데이트 : 2017-05-12 10:27

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미래에셋대우에서 12일 이마트(139480)에 대해 "우려해야 할 실적이 아니다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 270,000원으로 내놓았다.

미래에셋대우 이준기 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 270,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 이마트(139480)에 대해 "1분기 실적에 대한 실망감으로 주가는 하락하였으나 2분기부터는 재차 정상 궤도에 오를 것으로 예상된다. 이미 4월 실적부터 정상화되었다. 또한 이마트몰과 트레이더스는 기대 이상의 행보를 시현하고 있다. 당사가 적용 중인 SOTP 벨류에이션 하에서 이마트몰과 트레이더스의 기업가치 기여 분은 높다. 향후 목표주가의 상향 조정도 가능한 부분"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "1분기는 휴일 3일, 영업일수 1일 부족으로 인해 오프라인 점포들, 특히 할인점의 실적이 부진할 수 밖에 없는 분기였다. 그럼에도 불구하고 이마트몰, 트레이더스, 자회사들의 실적 개선으로 이익이 증가한 것은 동사의 구조적인 변화스토리가 지속되고 있다는 방증이다"라고 밝혔다.

한편 "우려 요인이었던 할인점의 비용 구조는 양호하게 유지되었다. 인건비용 역시 7% 증가에 그쳤다. 2분기부터 하반기까지는 1분기보다는 높은 기존점 성장률이 예상되고, 현재의 GP마진 개선 추세(30~60bp)가 유지되며 연간으로 영업이익은 3.3% 증가할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년5월 200,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 270,000원까지 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 하향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	TRADING BUY
목표주가	268,125	300,000	240,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 270,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 240,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170512	매수(유지)	270,000
20170410	매수	270,000
20170405	매수(유지)	270,000
20170206	매수(유지)	255,000
20170126	매수	240,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170512	미래에셋대우	매수(유지)	270,000
20170512	KTB투자증권	매수	300,000
20170510	신한금융투자	매수(신규)	270,000
20170426	한화투자증권	매수	275,000