신한금융투자에서 6일 한화(000880)에 대해 "로열티 수수료율 인상에 따른 NAV 증가 기대"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 47,000원을 내놓았다.
신한금융투자 임희연, 김수현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.
◆ Report briefing
신한금융투자에서 한화(000880)에 대해 "향후 3년간 매년 1,100억원 내외의 브랜드 로열티 수취액을 가정할 경우 로열티 가치는 1.1조원으로 추산된다(영구 성장률 2%, WACC 10%의 DCF 가정). 이는 기존 추정치인 7,615억원 대비 38.6% 증가한 수준이다. PER로 역산(=로열티가치/연간수취액)하면 9.2배로 적정한 수준으로 판단된다"라고 분석했다.
또한 신한금융투자에서 "로열티 수익은 지주회사가 자회사의 실제 손익 규모와는 상관 없이 안정적인 현금흐름을 지속할 수 있는 방법이다. 이로서 확보한 현금 창출력은 추가적인 사업 다각화 뿐만 아니라 주주가치 제고 측면에서도 긍정적으로 작용할 개연성이 높다"라고 밝혔다.
한편 "최근 상장 자회사들의 부진한 주가 흐름과 기타 자산의 변동 등을 감안해 목표주가를 유지한다. 현재 주가는 NAV 대비 37.5% 할인된 수준으로 여전히 밸류에이션 매력이 존재한다. 2017년 예상 PBR 0.5배, ROE 9.4%로 매수 관점을 유지한다"라고 전망했다.
◆ Report statistics
증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.
<컨센서스 하이라이트>
컨센서스
최고
최저
투자의견
매수
매수(유지)
매수(유지)
목표주가
48,786
55,000
44,000
*최근 분기기준
오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 47,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 55,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 44,000원을 제시한 바 있다.
<신한금융투자 투자의견 추이>
의견제시일자
투자의견
목표가격
20161206
매수(유지)
47,000
20161114
매수(유지)
47,000
20161007
매수(신규)
47,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자
증권사
투자의견
목표가
20161206
신한금융투자
매수(유지)
47,000
20161205
NH투자증권
매수(유지)
51,000
20161205
한국투자증권
매수(유지)
45,000
20161205
미래에셋대우
매수(유지)
48,000
(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)
