[ET투자뉴스]풍산, "나무가 아닌 숲을 …" 매수(상향)-흥국증권

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흥국증권에서 20일 풍산(103140)에 대해 "나무가 아닌 숲을 바라보자"라며 투자의견을 '매수(상향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 56,000원을 내놓았다.

흥국증권 노현주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(상향)'의견은 흥국증권의 직전 매매의견인 'HOLD(유지)'에서 한단계 격상된 것이고 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견에서 '매수(상향)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

흥국증권에서 풍산(103140)에 대해 "올해 방산 실적에 대해 보수적으로 접근하는 것이 옳다고 판단한다. 실적 발표 이후 올해 영업이익 추정치가 하향된 점은 이를 반영한 것으로 보인다. 이미 주가에 방산에 대한 우려가 반영되어 있는 현 시점에서 집중해야 하는 것은 구리 가격의 방향성"라고 분석했다.

또한 흥국증권에서 "언론에 따르면 7월말까지 연장된 임금 협상은 의미 있는 진전은 없는 것으로 보인다. 이에 따른 불확실성이 가격의 하단을 지지할 것으로 예상한다. 이 가운데 글로벌 경기 회복 및 G2의 인프라 투자 모멘텀을 고려 시 공급 부족이 이어질 가능성이 높다. 올해도 가격의 견고한 흐름이 이어지며 주요 자회사 실적 기여도도 증가할 전망"라고 밝혔다.

한편 "동사의 1분기 실적은 매출액 7,138억원(+0.9% YoY,-15.3% QoQ), 영업이익 501억원(-38.3% YoY, +1.9% QoQ, OPM 7.1%)을 예상한다. 2018년 실적은 매출액 3조 1,637억원(+7.4% YoY), 영업이익 2,492억원(+3.4% YoY, OPM 7.9%)을 예상한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

흥국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년1월 51,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년9월 61,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 56,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 매출액이 소폭이나마 계속 늘었고 그동안 증시가 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 시장의 상승률보다 보수적이어서 이는 시황과 기업의 성장성을 크게 반영되지 않는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	61,000	70,000	53,000

*최근 분기기준

오늘 흥국증권에서 발표된 '매수(상향)'의견 및 목표주가 56,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 70,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 골든브릿지투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 53,000원을 제시한 바 있다.

<흥국증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180220	매수(상향)	56,000
20171030	HOLD(유지)	56,000
20171017	HOLD(유지)	61,000
20170904	HOLD(하향)	61,000
20170731	매수(유지)	56,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180220	흥국증권	매수(상향)	56,000
20180209	대신증권	매수(상향)	54,000
20180207	IBK투자증권	매수(유지)	60,000
20180205	골든브릿지투자증권	매수(유지)	53,000