[ET투자뉴스]한화테크윈, "4Q17 실적은 컨…" 매수(유지)-KB증권

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KB증권에서 24일 한화테크윈(012450)에 대해 "4Q17 실적은 컨센서스 하회할 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 43,000원을 내놓았다.

KB증권 정동익, 장문준, 홍성우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한화테크윈(012450)에 대해 "동사의 2017년 4분기 실적은 매출액 1조 4,680억원 (+25.7% YoY), 영업이익 462억원(+51.7% YoY, 영업이익률 3.2%)을 기록해 매출액과 영업이익 모두 시장 예상치를 하회할 전망이다. K9 자주포 해외수출 증가로 전분기 대비 매출 및 이익개선이 기대되나, 다소 높았던 시장의 눈높이에는 미치지 못할 것"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "동사는 가격경쟁력 확보를 위해 베트남 하노이 동쪽 박닌성에 1억달러를 투자해 시큐리티 공장을 건설 중으로 당초 2019년부터 가동예정이었으나 올해 1분기 중 조기가동할 계획이다. 동사의 기술력과 베트남의 낮은 인건비의 결합으로 잃었던 가격경쟁력을 회복할 수 있을지 주목할 필요가 있다"라고 밝혔다.

한편 "당사는 비주력사업부의 매각이나 자회사의 IPO 추진 등 가업가치를 높이기 위한 다양한 아이디어들이 올해는 검토될 수 있을 것으로 판단한다. 이러한 움직임이 현실화된다면 향후 주가에도 긍정적으로 작용할 가능성이 높을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년4월 70,000원까지 높아졌다가 2017년9월 43,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 43,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	47,029	55,000	40,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 43,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 55,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 40,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180124	매수(유지)	43,000
20180108	매수(유지)	43,000
20170929	매수(유지)	43,000
20170728	매수(유지)	53,000
20170627	매수(유지)	57,500

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180124	KB증권	매수(유지)	43,000
20180122	DB금융투자	매수	47,000
20180115	신한금융투자	매수(유지)	40,000
20180102	미래에셋대우	매수	45,400