[@기업분석리포트]삼성SDI, "당장의 실적보다는 …" 매수-한화투자증권

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한화투자증권에서 27일 삼성SDI(006400)에 대해 "당장의 실적보다는 전기차 시장의 미래에 주목"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 140,000원을 내놓았다.

한화투자증권 이순학 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 한화투자증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 삼성SDI(006400)에 대해 "하반기에 폴리머 전지 수요가 증가하고 반도체와 디스플레이 관련 전자재료의 수요 역시 늘어나는 국면이므로 동사의 실적은 점차 개선세를 나타낼 가능성이 높다고 판단된다. 전기차 시장 개화를 감안한 중장기적인 관점으로 10만 원 부근에서 매수하는 전략을 추천한다. 현재 밸류에이션은 PBR 0.7배로 최근 5년 평균인 0.9배보다 낮은 수준이다"라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "현재 동사의 전기차 배터리 매출액에서 중국이 차지하는 비중은 25~30% 수준으로 이 시장을 놓칠 경우 중대형전지 사업 계획에 큰 차질이 예상된다. 그러나 지난 5월 삼원계 배터리 규제와 더불어 이번의 인증 탈락도 이미 주가에 반영됐기에 주가의 추가적인 하락은 제한적이라고 판단된다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 2분기 영업적자는 310억 원으로 전망된다. 전분기까지 적자를 나타냈던 소형전지 사업이 갤럭시S7의 판매 호조에 힘입어 흑자로 돌아선 것이 전사 적자폭 축소에 도움이 됐다. 하지만 중대형전지 사업의 적자는 여전히 개선되지 않고 있어 동사의 실적 개선은 당분간 제한적"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	MARKETPERFORM(하향)
목표주가	124,556	160,000	100,000

*최근 분기기준

오늘 한화투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 140,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 160,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 '시장수익률(유지)'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다.

<한화투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160627	매수	140,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160627	한화투자증권	매수	140,000
20160622	신한금융투자	매수(유지)	135,000
20160621	동부증권	HOLD(유지)	100,000
20160621	미래에셋대우	TRADING BUY	129,000